PMI(구매관리자지수)

PMI의 정의와 의미

PMI(Purchasing Managers' Index, 구매관리자지수)는 기업의 구매 담당자들에게 신규 주문, 생산, 고용, 재고, 공급자 납기 등 5개 핵심 항목의 변화를 설문해 산출하는 경기 동행 지수입니다. 50을 기준으로 그 이상이면 확장, 이하면 수축을 의미합니다. 미국에서는 ISM과 S&P Global 두 기관이 각각 발표하고, 제조업과 서비스업 버전이 따로 집계됩니다.

PMI와 통화 반응 패턴

PMI는 국내총생산(GDP)보다 약 2~3주 앞서 발표되기 때문에 통화 시장이 가장 빠르게 반응하는 선행 지표입니다. 예상치를 크게 웃돌면 해당 국가 통화 강세로, 크게 밑돌면 약세로 직결됩니다. 특히 50선을 상하로 돌파하는 순간의 반응이 가장 강하며, 2023년 미국 ISM 제조업 PMI가 인플레이션 둔화 기대와 겹치며가 수 개월 만에 50을 재돌파했을 때 DXY가 단기에 1% 넘게 뛰어오른 사례가 있습니다. 구성 항목 중 "신규 주문"과 "고용" 변화에 전문가들이 가장 주목합니다.

한국 PMI와 원화

S&P Global이 발표하는 한국 제조업 PMI는 매월 1일 오전에 공개되며, 한국의 높은 제조업 의존도 때문에 경기 사이클에서 특히 중요한 역할을 합니다. PMI가 46~48 수준으로 떨어지면 반도체 경기 둔화와 결부되어 USD/KRW가 1,380~1,400 구간으로 밀려 올라가는 반응이 자주 나타납니다. 경제 캘린더에 한국, 중국, 유로존, 미국 PMI 발표 시각을 같은 날 함께 표시해 두면 "글로벌 PMI 동조화" 흐름을 판단하기 쉬워집니다. 아시아 PMI와 미국 ISM의 상관관계이 같은 방향일 때 추세는 가장 강해집니다.