核心CPI

剔除食品和能源后的CPI，反映潜在通胀趋势。

什么是核心CPI？

核心CPI(Core CPI)是消费者物价指数CPI剔除食品与能源后的物价指数。食品和能源价格受天气、地缘政治、季节性影响大，短期波动剧烈且与货币政策关联较弱。剔除后的核心CPI反映更稳定的潜在通货膨胀通胀趋势，是中央银行央行制定政策时最重要的参考指标之一。

央行更关注核心CPI而非总体CPI，因为短期能源波动不反映货币政策可控的需求端因素。2022年能源价格飙升推高总体CPI，但真正决定美联储加息节奏的仍是核心CPI。一般而言，核心CPI持续高于4%意味着央行面临较大加息压力；持续低于2%则意味着通胀可控、政策可转向宽松。

关键提示：美联储实际上更偏好PCE物价指数核心PCE(个人消费支出价格指数)作为通胀目标，但核心CPI公布更早，仍然是市场关注的首要焦点。

核心CPI超预期通常意味着央行立场更鹰派，利好该国货币。2022至2023年美国核心CPI顽固高企，迫使美联储连续激进加息，美元指数DXY大涨至114。2024年核心CPI逐步回落，支持美联储年内降息预期，美元从高位回落，人民币与新兴市场货币获得喘息空间，USD/CNH阶段性走弱。

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