A redução gradual no ritmo de compras de ativos de um banco central sob um programa de flexibilização quantitativa, sinalizando uma transição do estímulo rumo à normalização de política.
O que é tapering?
Tapering se refere à desaceleração gradual das compras de Flexibilização Quantitativa antes que cessem totalmente. Em vez de encerrar abruptamente a compra de títulos, um Banco Central faz tapering reduzindo os valores mensais de compra ao longo de várias reuniões. Por exemplo, o Federal Reserve pode reduzir compras de US$ 120 bilhões/mês para US$ 105 bilhões, depois US$ 90 bilhões, e assim por diante até chegar a zero.
O "Taper Tantrum" e o forex
O tapering ganhou notoriedade em 2013 quando o presidente do Fed, Ben Bernanke, meramente mencionou a possibilidade de reduzir o QE, desencadeando o "Taper Tantrum". Rendimentos de títulos dispararam, moedas de mercados emergentes despencaram e a volatilidade subiu em todas as classes de ativos. Esse episódio demonstrou que até a antecipação do tapering, não a ação em si, pode mover mercados forex dramaticamente. O USD se fortaleceu conforme mercados precificaram menos afrouxamento futuro.
Operando sinais de tapering
O tapering fica entre o QE total e o Aperto Quantitativo no espectro de política. Seu anúncio é tipicamente Hawkish para a moeda doméstica porque sinaliza o fim do estímulo máximo. Sinais-chave incluem a linguagem do Banco Central mudando de "manter o ritmo" para "começar a reduzir", e dados de emprego ou Inflação atingindo os limites declarados pelo banco central para o tapering. Uma vez que o tapering começa, mercados focam no ritmo e se pode acelerar ou desacelerar, cada ajuste afetando a direção cambial.
Termos relacionados
Flexibilização Quantitativa
Uma política monetária não convencional em que um banco central compra títulos públicos e outros ativos financeiros para injetar dinheiro na economia, reduzir taxas de juros de longo prazo e estimular o crescimento.
Aperto Quantitativo
O processo de um banco central reduzir seu balanço ao permitir que títulos vençam sem reinvestimento ou vendendo ativos ativamente, retirando efetivamente dinheiro do sistema financeiro.
Orientação Futura
Uma estratégia de comunicação de banco central onde formuladores de política sinalizam sua trajetória esperada de política monetária futura, ajudando mercados a antecipar mudanças de taxa e reduzindo incerteza.
Banco Central
Uma instituição nacional ou supranacional responsável por gerenciar a política monetária de um país, controlar a oferta de moeda, definir taxas de juros e manter a estabilidade financeira.
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