Tapering वह प्रक्रिया है जिसमें central bank अपनी asset purchase program (QE) को gradually कम करता है। यह rate hikes से पहले का step है।
Tapering क्या है?
"Taper" का literal meaning है "धीरे-धीरे कम करना"। Central bank context में, tapering वह है जब QE को अचानक नहीं, gradually (धीरे-धीरे) कम करना। उदाहरण: Fed जो महीने में $120 billion bonds खरीद रहा था, इसे $105 billion, फिर $90 billion, फिर $75 billion तक कम करे, जब तक यह zero पर न आ जाए। यह soft landing approach है। Tapering का पहला बड़ा episode 2013-14 में था जब Fed ने 2008-2013 के QE programs को unwind करना शुरू किया।
"Taper Tantrum" 2013
एक famous episode है "Taper Tantrum" - 22 May 2013 को Fed Chair Ben Bernanke ने testimony में mention किया कि Fed "soon" tapering consider कर सकता है। Markets ने violent reaction किया: US Treasury yields 1.6% से 3% तक कूदे, stock markets गिरे, और Emerging Markets (including India) में massive capital outflows हुए। USD/INR 54 से 68 तक गया! यह "Fragile Five" (India, Indonesia, South Africa, Brazil, Turkey) crisis कहलाया। RBI ने rapid rate hikes से INR defend किया। यह episode दिखाता है कि tapering announcements भी markets को shock कर सकती हैं।
Tapering vs QT
अंतर: Tapering = QE को धीरे-धीरे कम करना (नए purchases कम करना)। QT = actually balance sheet को shrink करना (bonds maturity पर जाने देना या बेचना)। Tapering पहले होता है, फिर QT। 2021-22 में Fed ने पहले tapered किया (November 2021 से), फिर QT शुरू की (June 2022)। Tapering rate hikes से पहले happens normally, यह "normalization" process का पहला step है। भारतीय ट्रेडर्स के लिए tapering announcements USD/INR volatility के लिए alert signal हैं। क्वांटिटेटिव ईज़िंग (QE), क्वांटिटेटिव टाइटनिंग (QT), FOMC (Federal Open Market Committee) भी पढ़ें।
संबंधित शब्द
क्वांटिटेटिव ईज़िंग (QE)
Quantitative Easing (QE) एक unconventional monetary policy है जिसमें central bank large-scale asset purchases (आमतौर पर government bonds) करके economy में money supply बढ़ाता है।
क्वांटिटेटिव टाइटनिंग (QT)
Quantitative Tightening (QT) QE का opposite है: central bank अपनी balance sheet को कम करता है, either bonds mature होने देकर या उन्हें बेचकर।
फॉरवर्ड गाइडेंस
Forward guidance एक monetary policy tool है जिसमें central bank अपनी future policy intentions के बारे में markets को communicate करता है, ताकि rates अपेक्षाओं को shape किया जा सके।
केंद्रीय बैंक (Central Bank)
Central Bank किसी देश का सबसे बड़ा financial institution है जो currency issue करता है, monetary policy set करता है, और banking system को regulate करता है।
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