量的緩和の縮小

量的緩和の縮小（QT）とは

量的緩和の縮小（Quantitative Tightening、QT）は、中央銀行がQE局面で積み上げた国債やMBSを市場で売却するか、満期を迎えた資産を再投資せずに償還させることでバランスシートを縮小する政策です。市場からの資金吸収を通じて長期金利の上昇圧力をかけ、過熱したインフレを冷ます狙いがあります。FRBは2017年と2022年以降の2度にわたり本格的なQTを実施しています。

QTがUSD/JPYに与える影響

QT局面では実施国通貨が強含む傾向があり、FRBのQTはUSD/JPYに上昇圧力をかける経路が典型です。2022年のFRBのQT開始時期には米10年債金利が上昇し、USD/JPYが130円台から150円台まで20円以上急伸しました。1万通貨の買いポジションで1,000ピップなら約100,000円の利益に相当します。ただしQTは市場に債券売却の需給圧力を生み出すため、金融市場全体のボラティリティが高まる点に注意が必要です。証拠金計算ツールで証拠金を確認しましょう。

日本のトレーダーが捉えるポイント

FRBと日銀のQTタイミングのズレは日米金利差拡大の原動力となり、円安トレンドの主因になります。量的緩和と対で覚え、テーパリング、米連邦准備制度理事会（FRB）、日本銀行（BOJ）、イールドカーブの関連性も把握しましょう。申告分離課税20.315%下で長期のUSD/JPY上昇を取りに行く戦略は、QT局面の教科書的な事例です。FXは儲かる？で長期トレードの考え方を整理してください。