スタグフレ

スタグフレーションの定義と歴史

スタグフレーション（stagflation）は「stagnation（景気停滞）」と「inflation（物価上昇）」を組み合わせた造語で、経済成長が鈍化または後退しているにもかかわらず物価が上昇する状態を指します。1970年代の第一次・第二次石油ショック期の米英経済が代表例で、中央銀行は景気刺激のための利下げと物価抑制のための利上げという相反する対応を迫られ、政策運営が極端に難しくなります。

FX市場と円への影響

米国でスタグフレ懸念が高まると、通常の景気減速シナリオとは違いUSDが利上げ期待で逆に買われる展開になりやすく、USD/JPYが上昇することが多いです。一方、日本は資源輸入国のためエネルギー価格高騰時には貿易赤字拡大で円安圧力が働き、ダブルでUSD/JPY上昇に傾きます。

投資家としての構え方

スタグフレ局面ではインフレ指標（CPI、PPI）と国内総生産を同時に監視し、金（XAU/USD）やコモディティ通貨へのヘッジ配分が有効です。最適な取引時間で主要指標発表時間を確認しておきましょう。