市场参与者愿意承担风险的程度，影响资产配置。
什么是风险偏好？
风险偏好(Risk Appetite)是市场整体愿意承担风险的程度。风险偏好风险偏好升温(risk-on)时，资金流入高收益资产(新兴市场、商品货币、股票)；风险规避风险规避(risk-off)时，资金流向避险资产避险资产(美元、日元、瑞郎、黄金)。风险偏好是宏观外汇交易的核心框架。
风险偏好驱动因素
全球经济数据、央行政策、地缘政治、市场情绪指标(VIX恐慌指数VIX)。经济数据强劲、央行宽松=风险偏好上升；地缘冲突、衰退担忧=风险偏好下降。中美关系、中国经济数据对新兴市场风险偏好影响巨大，尤其是USD/CNH和亚洲货币。
关键提示：判断当前风险偏好是交易的重要框架。同样的消息在不同偏好环境中可能产生相反效果。例如强劲的非农在Risk-on环境中利好风险货币，在Risk-off中反而强化美元避险。
货币对与风险偏好
Risk-on环境：AUD/USD、NZD/USD、EM货币上涨；USD/JPY、USD/CHF下跌(避险货币走弱)。Risk-off环境完全相反。将货币对分类为"风险货币"和"避险货币"帮助理解市场结构，AUD/JPY交叉盘是最纯粹的风险偏好代理指标。
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