央行通过买卖国债调节短期利率和流动性(OMO)。
什么是公开市场操作？
公开市场操作(Open Market Operations/OMO)是中央银行央行通过买卖美元国债等金融资产调节市场流动性和短期利率的日常操作。是央行最常用的政策工具。与利率利率决议不同，OMO是每日进行的微调，其灵活性使央行能够快速应对市场突发变化。
OMO的机制
央行买入国债：向市场注入流动性，压低短期利率。央行卖出国债：从市场抽取流动性，推高短期利率。中国的逆回购(央行向市场借钱)、正回购是典型OMO。美联储每日通过纽约联储进行OMO，以维持联邦基金利率在目标区间内。
关键提示：OMO是央行日常工具，影响短期市场利率但不改变基准利率。QE是特殊形式的大规模长期OMO。
OMO对外汇的影响
OMO通常影响有限(日常小额操作)。但大规模OMO变化会影响市场流动性预期。中国中国人民银行PBOC的MLF、逆回购操作直接影响CNY和CNH走势。关注央行资产负债表变化比单次OMO更重要，对量化宽松QE与缩表周期尤为敏感。
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