Bank of Japan 1882 में स्थापित Japan का central bank है। यह unique ultra-loose monetary policy और yield curve control (YCC) के लिए जाना जाता है।
BoJ का इतिहास और unique policies
Bank of Japan Tokyo में headquartered है, 1882 में Meiji-era में established। Governor (currently Kazuo Ueda 2023 से) मुख्य decision maker। BoJ का mandate: 2% inflation target और financial system stability। BoJ दशकों से deflationary spiral से जूझ रहा है - 1990s के asset bubble burst के बाद Japan "lost decades" में फंसा रहा। BoJ ने सबसे aggressive monetary easing दुनिया में किया है: zero rates, QE, negative rates, और Yield Curve Control (YCC)।
Yield Curve Control (YCC) और QQE
BoJ के unique tools: (1) Quantitative और Qualitative Easing (QQE) - 2013 में Haruhiko Kuroda ने शुरू किया, massive bond और ETF purchases। (2) Negative Interest Rate Policy (NIRP) - 2016 से policy rate -0.1%। (3) Yield Curve Control (YCC) - 2016 से 10-year JGB yield को 0% के आसपास (later 0.5% range) pin करना। (4) ETF Purchases - BoJ Japan की largest ETF holder है, कुछ companies में indirect stake। (5) 2024 में BoJ ने पहला rate hike किया (negative से 0.1% तक), ending its extreme stance।
BoJ Intervention और JPY
BoJ JPY volatility पर सीधे intervene करता है। जब USD/JPY 150-160 range में जाता है, BoJ currency intervention कर सकता है - forex reserves से USD बेचकर JPY खरीदना। 2022 और 2024 में ऐसे interventions हुए। Indian traders के लिए BoJ policy relevance: (1) JPY safe-haven है, risk-off मोड में मजबूत। (2) Carry trade - लोग low-yield JPY को borrow करके high-yield currencies में invest करते थे, BoJ rate hikes इस trade को unwind कर सकते हैं। (3) NSE CDS पर JPY/INR futures available हैं। जापानी येन (JPY), क्वांटिटेटिव ईज़िंग (QE), कैरी ट्रेड (Carry Trade) भी पढ़ें।
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