Fedezés (hedging)

Mi az?

A hedging a kockázat csökkentése ellentétes pozícióval. Long EUR/USD és short EUR/USD egyszerre = teljes hedge (nulla nettó kitettség). Részleges hedge: long 1 lot EUR/USD + short 0,5 lot = fél kitettség.

Típusok

Közvetlen hedge: ugyanaz a pár, ellentétes irány. Kereszt-hedge: korrelált párral (pl. long EUR/USD, short GBP/USD). Portfólió hedge: Korreláció alapú, több párral.

Tudnivalók

Az ESMA/MiFID II engedélyezi a hedginget. USA-ban (CFTC/NFA) tilos: FIFO szabály. Dupla Spread költség. Swap mind két oldalt terheli. A hedge limitálja a veszteséget, de a nyereséget is.

Hedging magyar adózási szempontból

Magyarországon a hedging jogilag megengedett, mivel ESMA/MiFID II keretben működik, de adózási szempontból minden pozíció külön realizált eseménynek számít. Egy long EUR/USD + short EUR/USD teljes hedge-nél, ha az egyik oldal nyereséges, a másik egyenlő veszteséges, de a NAV a nyereséget adóztatja 15% SZJA-val, miközben a veszteséget csak ugyanazon adóévben lehet szembeállítani. Ez gyakran adóhátrányt jelent, mert a „hedge“ látszólag nulla eredmény, de a bruttó adóalapból ki kell vonni a veszteséget.

Gyakorlati alternatívák

A legtöbb magyar retail kereskedő számára a Stop-loss egyszerűbb és hatékonyabb, mint a hedging. A közvetlen hedge dupla Spread költséget jelent, mindkét oldalon swap-ot fizetsz, és a tőkét duplán köti le. Portfólió hedge korrelált párokkal (Korreláció alapon) hatékonyabb lehet, pl. long EUR/USD + short GBP/USD mérsékli a kockázatot, miközben megőrzi a pozitív várt értéket, ha a stratégia ehhez van kalibrálva. USA brókereknél (CFTC/NFA) a FIFO szabály miatt direkt hedge tilos, de EU brókereknél engedélyezett.