Devizarögzítés (peg)

Mi az?

Devizarögzítés: a jegybank rögzített árfolyamot tart egy másik devizával szemben. Példák: Hongkongi dollár (HKD)/USD (7,75-7,85), Szá-arábiai riál (SAR)/USD (3,75), dán korona/EUR.

Működés

A jegybank devizapiaci intervencióval tartja fenn: veszi/eladja a saját devizát. Korlátozott monetáris függetlenség.

Kockázat

Ha a jegybank feladja a peget: drámai ármozgás (lásd SNB 2015, EUR/CHF). Spekulatív támadások a peg ellen (Soros vs. GBP 1992).

Peg típusok

Három fő fajta: (1) hard peg (currency board, pl. HKD/USD), (2) crawling peg (lassú, tervezett elmozdulás, pl. korábbi kínai CNY), (3) basket peg (valutakosár, pl. SGD). Mindegyiknek más a fenntartási nehézsége. A hard peg stabilitást ad, de monetáris függetlenséget vesz el. A crawling peg rugalmasabb, de spekulatív támadás célpontja lehet. Magyar kontextus: a forint 1995-2008 között crawling band rezsimben volt, majd szabad lebegésre váltott. Az EUR/HUF most Árfolyam alapján alakul, nincs hivatalos célzás.

Peg szakadások kereskedése

A három leghíresebb eset: (1) Soros vs. GBP 1992, 5 milliárd USD profit, (2) SNB 2015, EUR/CHF 1,20-ról 0,85 alá 20 perc alatt, sok broker csődbe ment, (3) ázsiai válság 1997-98. Tanulság: ha egy peg gyanús (a jegybank a devizát már nehezen védi), ne tarts pozíciót ellene, mert a Slippage és a Rés (Gap) drámai lehet. A Stop-loss nem garantálja a kilépést, mert a gapping során az ár átugorhatja. Használj kis pozíciót és Margin számoló-et a maximális lehetséges veszteség előre kiszámításához. Hongkongi dollár (HKD)