Uma forma anormal de curva de rendimentos onde rendimentos de títulos de curto prazo excedem os de longo prazo, amplamente considerada um dos indicadores antecedentes mais confiáveis de recessão econômica.
O que é uma curva de rendimentos invertida?
Uma Curva de Rendimentos invertida ocorre quando rendimentos de títulos governamentais de curto prazo sobem acima dos de longo prazo. Por exemplo, quando o Treasury americano de 2 anos rende 5,0% enquanto o de 10 anos rende 4,0%, a curva está invertida em 100 Ponto-Bases. Essa inversão tipicamente acontece quando o Federal Reserve elevou Taxa de Juross de curto prazo agressivamente para combater Inflação, enquanto taxas de longo prazo refletem expectativas de fraqueza econômica futura e eventuais cortes de taxa.
Sinal de recessão
A inversão do Treasury 2 anos/10 anos precedeu toda recessão americana desde os anos 1960 com apenas um sinal falso. O intervalo entre inversão e início da recessão varia de 6 a 24 meses, tornando o timing impreciso mas o sinal direcional notavelmente consistente. O spread 3 meses/10 anos é considerado um previsor ainda mais confiável por alguns economistas.
Implicações para trading forex
Uma curva americana invertida cria sinais mistos para o USD. Inicialmente, os altos rendimentos de curto prazo atraem capital, suportando o USD. Com o tempo, conforme a recessão se torna mais provável, traders antecipam pivotagens Dovish e cortes de taxa, o que eventualmente enfraquece o USD. Moedas de refúgio como CHF e JPY tendem a se fortalecer conforme a inversão persiste. Traders forex usam a inversão da curva como indicador direcional de médio prazo, posicionando-se para a eventual mudança de política meses à frente.
Termos relacionados
Curva de Rendimentos
Um gráfico plotando as taxas de juros de títulos com mesma qualidade de crédito mas diferentes vencimentos, tipicamente de 3 meses a 30 anos, refletindo expectativas de mercado para taxas futuras e condições econômicas.
Taxa de Juros
O custo de tomar dinheiro emprestado, definido por bancos centrais como principal ferramenta de política monetária. Diferenciais de taxa de juros entre países são o principal fator que move taxas de câmbio no forex.
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