Una forma anormal de la curva de rendimientos donde los rendimientos de los bonos a corto plazo superan a los de largo plazo, ampliamente considerada uno de los indicadores adelantados más fiables de una recesión económica.
¿Qué es una curva de rendimientos invertida?
Una Curva de rendimientos invertida ocurre cuando los rendimientos de los bonos del gobierno a corto plazo superan a los de largo plazo. Por ejemplo, cuando el Tesoro de EE.UU. a 2 años rinde el 5,0% mientras el de 10 años rinde el 4,0%, la curva está invertida en 100 Punto básico. Esta inversión ocurre típicamente cuando la Reserva Federal ha subido los Tipo de interés a corto plazo agresivamente para combatir la Inflación, mientras los tipos a largo reflejan expectativas de debilidad económica futura y eventuales recortes.
Señal de recesión
La inversión del Tesoro 2 años/10 años ha precedido a cada recesión en EE.UU. desde los años 60 con solo una señal falsa. El tiempo entre la inversión y el inicio de la recesión varía de 6 a 24 meses, haciendo el timing impreciso pero la señal direccional notablemente consistente. El diferencial 3 meses/10 años es considerado aún más fiable por algunos economistas.
Implicaciones para el trading forex
Una curva invertida en EE.UU. crea señales mixtas para el USD. Inicialmente, los altos rendimientos a corto plazo atraen capital, apoyando al USD. Con el tiempo, a medida que la recesión se vuelve más probable, los traders anticipan giros Paloma (dovish) y recortes de tipos, lo que eventualmente debilita al USD. Las divisas refugio como el CHF y el JPY tienden a fortalecerse mientras la inversión persiste. Los traders de forex usan la inversión de la curva como indicador direccional a medio plazo en lugar de detonante de operaciones inmediatas, posicionándose para el eventual cambio de política meses antes.
Términos relacionados
Curva de rendimientos
Un gráfico que representa los tipos de interés de bonos con igual calidad crediticia pero diferentes vencimientos, normalmente desde bonos del gobierno a 3 meses hasta 30 años, reflejando las expectativas del mercado sobre tipos futuros y condiciones económicas.
Tipo de interés
El coste de pedir prestado dinero, fijado por los bancos centrales como herramienta principal de política monetaria. Los diferenciales de tipos entre países son el factor dominante de los tipos de cambio forex.
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