Curbă de randament inversată

Ce este curba de randament inversată?

Curba de randament inversată apare când randamentele obligațiunilor pe termen scurt (1-2 ani) depășesc randamentele pe termen lung (10 ani). Este opusul situației normale, unde investitorii cer randamente mai mari pentru a bloca capitalul pe perioade mai lungi. Inversarea curbei este considerată unul dintre cele mai fiabile semnale de recesiune, prezicând corect toate recesiunile americane din 1955, de obicei cu 6-24 de luni înainte.

Ce semnalează pentru economie

Inversarea reflectă așteptări că dobânzile vor scădea în viitor, de obicei pentru că investitorii anticipează că banca centrală va tăia rata pentru a combate o recesiune. Când investitorii fug spre obligațiuni pe termen lung ca Valută Refugiu (Safe Haven), randamentele acestora scad sub cele pe termen scurt. Spread-ul urmărit cel mai des este 10Y-2Y Treasury american. A fost inversat între iulie 2022 și septembrie 2024, cea mai lungă inversare din istorie, provocată de ciclul agresiv de majorări al Fed.

Impact pe forex și RON

O curbă inversată pe Treasuries americane anunță adesea un ciclu de tăieri Fed și slăbirea Dolarul American pe termen mediu. Pentru piețele emergente ca România, semnalul este mixt: inițial Zbor către siguranță depreciază RON, dar ulterior tăierile Fed aduc capital înapoi în piețele emergente și apreciază RON față de USD. Traderii care fac Analiză fundamentală urmăresc curba 10Y-2Y zilnic și ajustează expunerea pe perechile cu USD. Consultați și Curba Randamentelor pentru imaginea completă a structurii dobânzilor.