역사적 변동성

역사적 변동성의 정의와 계산

역사적 변동성(Historical Volatility, HV)은 과거 가격 데이터에서 실제로 관찰된 변동성를 수치화한 값입니다. 일반적으로 20일, 30일, 60일 같은 고정 기간의 일일 수익률(로그 수익률)의 표준편차를 구한 뒤, 연율화하기 위해 252 거래일 제곱근을 곱합니다. 결과는 '연간 15%' 같은 백분율로 표현되며, 이는 향후 1년간 해당 자산이 평균 대비 ±15% 범위에서 움직일 가능성이 약 68%라는 뜻입니다.

EUR/USD 같은 메이저 통화 쌍의 HV는 보통 6~10% 수준이고, USD/KRW는 8~13%, 신흥국 통화는 15% 이상으로 훨씬 높습니다.

포지션 크기와 손절 설정에의 응용

HV는 두 가지 핵심 용도로 활용됩니다. 첫째, 손절매 거리를 동적으로 조정합니다. HV가 평소보다 높아지면 가격 변동 폭이 넓어지므로 손절매를 넓혀 노이즈에 의한 조기 청산을 피합니다. 둘째, 포지션 크기를 조절합니다. HV가 2배가 되면 동일한 금액 리스크를 유지하기 위해 포지션 크기를 절반으로 줄이는 것이 원칙입니다. 한국 1:10 레버리지 환경에서 이 규칙은 특히 중요한데, 작은 계좌가 고변동성 구간에서 빠르게 고갈되는 것을 막아 줍니다.

역사적 변동성 vs 내재 변동성

HV는 이미 벌어진 과거 가격에서 도출되고, 내재 변동성(IV)는 현재 거래되는 옵션 가격에서 거꾸로 계산한 미래 기대 변동성입니다. 두 값의 차이는 시장 심리의 바로미터가 됩니다. IV가 HV보다 훨씬 높으면 시장이 임박한 사건(FOMC, 한국은행 금통위, 지정학적 리스크)에 대비해 추가 프리미엄을 지불하고 있다는 뜻이고, 그 차이가 극단적으로 벌어지면 변동성 매도나 매수 전략의 기회가 됩니다. 한국 트레이더는 네이버 금융이나 블룸버그 터미널에서 USD/KRW의 20일 HV를 확인해 현재 시장 상태를 가늠할 수 있습니다.