Yield Curve

Apa itu Yield Curve?

Yield Curve adalah grafik yang menampilkan yield (imbal hasil) dari obligasi pemerintah suatu negara pada berbagai jatuh tempo (tenor), dari yang paling pendek (3 bulan, 1 tahun) hingga yang paling panjang (10 tahun, 30 tahun). Dalam kondisi ekonomi normal, yield curve memiliki bentuk miring naik (normal atau upward sloping): obligasi dengan tenor lebih panjang memberikan yield lebih tinggi sebagai kompensasi untuk risiko yang lebih lama. Bentuk dan kemiringan yield curve memberikan sinyal penting tentang ekspektasi ekonomi masa depan.

Bentuk Yield Curve dan Artinya

Normal yield curve (miring naik) menandakan ekonomi sehat dan ekspektasi pertumbuhan positif. Steep yield curve (miring naik tajam) menandakan ekspektasi pertumbuhan dan inflasi yang kuat, biasanya saat awal siklus ekonomi ekspansif. Flat yield curve (datar) menandakan transisi ekonomi dan ketidakpastian. Inverted Yield Curve (terbalik, di mana yield pendek lebih tinggi dari panjang) adalah sinyal resesi yang sangat akurat dan hampir selalu muncul 12-18 bulan sebelum resesi dalam sejarah 50 tahun terakhir.

Yield Curve dan Forex

Yield curve curam biasanya berkorelasi dengan mata uang yang kuat karena menandakan ekonomi tumbuh baik dan bank sentral mungkin akan menaikkan suku bunga. Yield curve yang datar atau terbalik sering melemahkan mata uang karena pasar mengantisipasi penurunan suku bunga di masa depan. Trader Indonesia harus memantau US Treasury yield curve, terutama spread 2Y/10Y sebagai indikator arah USD. Inversi yang dalam seperti pada 2022-2023 sering memicu capital flight ke Safe Haven (Aset Aman). Lihat Panduan Pemula.