Un graphique qui représente les rendements obligataires à différentes échéances (de 3 mois à 30 ans). Sa forme indique les attentes du marché sur la croissance et les taux futurs.
Qu’est-ce que la courbe des rendements ?
La courbe des rendements (yield curve) représente les Taux d’intérêt des obligations d’État à différentes échéances. Normalement, les rendements à long terme sont plus élevés que les rendements à court terme (courbe ascendante), car les investisseurs demandent une prime pour immobiliser leur argent plus longtemps.
Courbe des rendements et forex
L’écartement du différentiel entre les courbes américaine et européenne influence EUR/USD. Si les rendements US à 10 ans montent plus vite que les rendements allemands à 10 ans, le dollar se renforce. Les traders comparent le spread 2 ans (attentes de politique à court terme) et le spread 10 ans (attentes à long terme).
Signaux de la courbe
Une courbe aplatie signale un ralentissement économique attendu. Une Courbe des rendements inversée est un signal de récession. Une courbe qui se pentifie (steepening) signale des attentes de croissance et de hausse de taux, ce qui est Hawkish pour la devise.
Termes associés
Courbe des rendements inversée
Quand les rendements obligataires à court terme dépassent ceux à long terme, signalant que le marché anticipe une récession. C’est l’un des indicateurs de récession les plus fiables.
Taux d’intérêt
Le coût de l’emprunt d’argent, fixé par les banques centrales comme outil principal de politique monétaire. Les différentiels de taux entre pays sont le moteur dominant des cours de change.
Point de base
Un centième de point de pourcentage (0,01 %). Utilisé pour exprimer les variations de taux d’intérêt. Une hausse de 25 points de base signifie une augmentation de 0,25 %.
Inflation
La hausse générale et durable des prix des biens et services, entraînant une baisse du pouvoir d’achat de la monnaie. L’objectif principal de la plupart des banques centrales est de la maintenir autour de 2 %.
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