Un grafico che mostra i rendimenti dei titoli di stato a diverse scadenze. Una curva normale sale: le scadenze più lunghe rendono di più.
Cos’è la curva dei rendimenti?
La curva dei rendimenti (yield curve) è un grafico che mostra i rendimenti dei titoli di stato di un Paese a diverse scadenze (da 3 mesi a 30 anni). In condizioni normali, la curva sale: le scadenze più lunghe offrono rendimenti più alti per compensare il rischio maggiore.
Forme della curva
Curva normale (in salita): economia sana, aspettative di crescita. Curva piatta: incertezza, possibile rallentamento. Curva dei rendimenti invertita (in discesa): le scadenze brevi rendono più delle lunghe, storicamente predittrice di recessione.
Curva dei rendimenti e forex
I differenziali dei rendimenti tra Paesi guidano i flussi di capitale e i movimenti valutari. Se i rendimenti dei Treasury USA salgono più rapidamente dei Bund tedeschi, USD si rafforza contro EUR. In Italia, lo spread BTP-Bund è un indicatore del rischio Paese che influenza il sentiment sull’euro.
Termini correlati
Curva dei rendimenti invertita
Una curva dei rendimenti anomala dove le scadenze brevi offrono rendimenti superiori alle lunghe. Storicamente un segnale anticipatore di recessione.
Tasso di interesse
Il costo del prestito di denaro, fissato dalla banca centrale. I differenziali dei tassi tra Paesi sono il fattore principale che guida i movimenti valutari nel forex.
Punto base
Un centesimo di punto percentuale (0,01%). Usato per misurare le variazioni dei tassi di interesse: 25 punti base equivalgono a 0,25%.
Inflazione
L’aumento generalizzato dei prezzi nel tempo che riduce il potere d’acquisto della moneta. Le banche centrali cercano di mantenerla vicino al 2%.
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