Теория: форвардный курс отражает разницу ставок.
Теорема паритета ставок
Interest Rate Parity (IRP) это теорема, связывающая спотовый и форвардный курсы через разницу процентных ставок. Формула: F равно S умножить на (1 плюс r_a) делить на (1 плюс r_b), где F форвардный курс, S спотовый. Логика: арбитражеры должны получать одинаковую доходность, занимая в одной валюте и вкладывая под её ставку. Различают covered IRP (через форвард) и uncovered IRP (без хеджа).
Почему carry работает вопреки теории
По uncovered IRP, валюта с высокой ставкой должна обесцениваться точно на величину разницы, и Кэрри-трейд не должен приносить прибыль. Это нарушается годами, forward premium puzzle. Поэтому carry-стратегии (AUD против JPY, MXN против JPY) исторически давали 3-5 процентов годовых. В моменты паники (2008, 2020) стратегии разрушаются за недели (carry crash).
Применение для трейдера
Аномальный spread форвард-спот сигнализирует стресс на рынке funding. В марте 2020 долларовые форварды отклонялись из-за дефицита долларов в Европе. См. Форекс прибыльный?.
Связанные термины
Процентный дифференциал
Разница ставок между двумя странами. Движущая сила carry trade.
Паритет покупательной способности (ППС)
Теоретический курс на основе цен одинаковых товаров в разных странах.
Кэрри-трейд
Заимствование в валюте с низкой ставкой, инвестирование в высокую. Заработок на разнице.
Обменный курс
Цена одной валюты, выраженная в другой.
Готовы торговать в реальном счёте?
XTB.Наш выбор для технического анализа. Платформа xStation 5 с продвинутыми графиками, минимальный депозит 0 долларов, регулируется FCA и CySEC.
71% розничных CFD-счетов теряют деньги при торговле с этим брокером.