理论：即期和远期汇率差异应等于两国利率差。
什么是利率平价？
利率平价(Interest Rate Parity、IRP)是国际金融的核心理论之一。核心观点是远期汇率减去即期汇率应等于两国利率差利率差。即高息货币的远期汇率应低于即期(预期贬值)，以抵消利息收益。这是无套利原理在外汇市场的基本应用，由经济学家Keynes在20世纪初正式提出，目前仍是外汇远期定价的基础理论。
IRP的数学
公式为F=S×(1+i_A)÷(1+i_B)，其中F为远期汇率、S为即期汇率、i_A为货币A利率、i_B为货币B利率。实际市场可能偏离IRP(带来套利机会)，但大型机构会迅速消除偏差。抵补利率平价(CIP)假设无风险套利；非抵补利率平价(UIP)则考虑汇率预期和风险溢价。二者是同一理论的不同版本，在实证研究中CIP成立度远高于UIP，这也解释了远期汇率对未来即期汇率的预测能力有限。
关键提示：IRP在套息交易套息交易中存在矛盾：理论上高息货币应贬值抵消利差，但实际上高息货币常继续升值(这也是套息交易长期获利的原因)。这一矛盾被称为"远期溢价之谜"，是国际金融研究中的经典问题。
IRP对外汇的意义
IRP解释了外汇远期和期货市场的定价机制。掉期掉期点差基于IRP计算。了解IRP有助于理解外汇远期定价和外汇掉期机制。理论与现实的偏差是大型机构套利机会的来源。中国企业的USD/CNH远期锁定也依据IRP进行定价，进出口企业可利用远期合约对冲未来的汇率风险，这是企业财务管理的基础工具之一。
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