Une théorie selon laquelle la différence de taux d’intérêt entre deux pays devrait égaler l’écart entre le taux de change à terme et le taux de change au comptant.
Qu’est-ce que la parité des taux ?
La parité des taux d’intérêt (interest rate parity, IRP) postule que la différence de taux entre deux devises est compensée par l’écart entre le taux forward et le taux spot. Si les taux US sont plus élevés, le dollar forward est à escompte (moins cher que le spot) pour éliminer l’arbitrage sans risque.
IRP couverte et non couverte
L’IRP couverte (covered) utilise les forwards : elle est presque toujours respectée car l’arbitrage est immédiat. L’IRP non couverte (uncovered) suppose que la devise à rendement plus élevé devrait se déprécier : cette version est souvent violée (d’où la rentabilité du Carry trade).
Pertinence pour les traders
L’IRP explique pourquoi les swaps forex ne sont pas "gratuits" : ils reflètent le Différentiel de taux d’intérêt. Pour les traders français, les swaps sur EUR/USD reflètent le différentiel BCE-Fed. Comprendre l’IRP aide à évaluer les coûts réels du maintien de positions overnight.
Termes associés
Différentiel de taux d’intérêt
La différence de taux d’intérêt entre deux pays ou devises. Les différentiels de taux sont l’un des principaux moteurs des mouvements de change.
Parité de pouvoir d’achat (PPA)
Une théorie selon laquelle les taux de change devraient s’ajuster pour que le même panier de biens coûte le même prix dans tous les pays.
Carry trade
Une stratégie consistant à emprunter dans une devise à faible taux d’intérêt et à investir dans une devise à taux plus élevé, profitant du différentiel de taux.
Taux de change
Le prix d’une devise exprimé en termes d’une autre devise. EUR/USD = 1,0850 signifie que 1 euro vaut 1,0850 dollar américain.
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