Une stratégie consistant à emprunter dans une devise à faible taux d’intérêt et à investir dans une devise à taux plus élevé, profitant du différentiel de taux.
Qu’est-ce que le carry trade ?
Le carry trade consiste à vendre (emprunter) une devise à faible Taux d’intérêt et acheter une devise à taux plus élevé, collectant le Différentiel de taux d’intérêt quotidiennement via les swaps. Historiquement, le JPY et le CHF (taux bas) étaient les devises de financement, tandis que l’AUD et le NZD (taux élevés) étaient les cibles.
Risques du carry trade
Le carry trade fonctionne en période de marché calme (Risk-on) mais peut se dénouer brutalement en période de panique (Risk-off). Quand l’aversion au risque monte, les traders débouclent leurs carry trades, renforçant violemment le JPY et le CHF. Le gain de swap est lent et régulier, mais la perte de change peut être rapide et massive.
Carry trade en pratique
En 2024-2025, avec des différentiels importants entre les taux US et japonais, long USD/JPY était un carry trade populaire. Les traders français doivent noter que le PFU de 30 % s’applique sur les gains nets (y compris le carry).
Termes associés
Différentiel de taux d’intérêt
La différence de taux d’intérêt entre deux pays ou devises. Les différentiels de taux sont l’un des principaux moteurs des mouvements de change.
Swap
La charge ou le crédit d’intérêt appliqué chaque nuit pour maintenir une position forex ouverte après le cut-off quotidien. Les taux de swap reflètent le différentiel de taux d’intérêt entre les deux devises.
Rollover
Le processus de report d’une position forex ouverte au jour de trading suivant. Le rollover entraîne un swap (charge ou crédit) basé sur les différentiels de taux d’intérêt.
Taux d’intérêt
Le coût de l’emprunt d’argent, fixé par les banques centrales comme outil principal de politique monétaire. Les différentiels de taux entre pays sont le moteur dominant des cours de change.
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