Elmélet: a kamatkülönbözetet a forward árfolyam ellensúlyozza. Nincs arbitrázs.
Mi az?
A kamatparitás (IRP) elmélet szerint: ha egy devizának magasabb a kamata, a forward árfolyam diszkonttal árazódik, így nincs kockázatmentes arbitrázs. Fedezett IRP: forward hedgeléssel, mindig teljesül. Fedezetlen IRP: való árfolyamváltozással, hosszú távon közelítő.
Gyakorlat
A Carry trade a fedezetlen IRP ”nem teljesülésére” fogad: a magas kamatú deviza nem gyengül annyit, amennyit az elmélet jósol.
Fedezett kontra fedezetlen változat
A fedezett kamatparitás (CIP) a forward piacon mindig teljesül, mivel a banki arbitrázs azonnal kiegyenlíti az eltéréseket. Képlet: F = S × (1 + i_HUF) / (1 + i_EUR), ahol F a forward, S a spot árfolyam. A fedezetlen változat (UIP) a várható spot mozgással számol, és empirikusan gyakran nem teljesül: ez a "forward premium puzzle". A Carry trade pontosan ezen a meg nem felelésen nyer.
Gyakorlati hatás a magyar kereskedőre
Ha a bróker EUR/HUF swap-ot számít fel, az a CIP alapú kalkuláció a bankközi kamatok alapján. A Swap díjak elvileg semlegesek, valójában a bróker felárat épít be. Hosszabb távú pozíció tartásakor kalkuláld be a CIP alapú költséget a Margin számoló segítségével. A makrofolyamatok fundamentumait a Kezdő útmutató tárgyalja részletesen.
Kapcsolódó kifejezések
Kamatkülönbözet
Két ország kamata közötti különbség. A devizapárok és carry trade fő hajtóereje.
Vásárlóerő-paritás (PPP)
Elmélet: két deviza árfolyamának olyan szintje, ahol azonos áruk azonos áron kaphatók.
Carry trade
Alacsony kamatú devizában hitelt vesznek, magasban fektetik be. A kamatkülönbözet a nyereség.
Árfolyam
Egy deviza ára másikban. EUR/USD 1,0850 = 1 EUR = 1,0850 USD.
Készen áll az élő kereskedésre?
XTB.A mi választásunk a technikai elemzéshez. Az xStation 5 platform fejlett charttechnikával, 0 USD minimum befizetés, FCA és KNF által szabályozott.
71%-a a lakossági CFD-számláknak veszít pénzt, amikor ennél a szolgáltatónál kereskedik.