為替レートと金利差の関係を説明する理論。カバード型とアンカバード型の2種類があり、為替フォワード定理の基礎となる。
金利平価説の2種類
金利平価説（Interest Rate Parity）は、為替レートと2か国間の金利差の関係を説明する国際金融の基礎理論です。カバード金利平価説（CIP）はフォワード契約を使った裁定取引が成立しない均衡条件を示し、アンカバード金利平価説（UIP）は将来の為替期待を含む長期均衡を扱います。CIPは現実の市場でほぼ成立しますが、UIPは短期では大きく乖離することが知られており、これがキャリートレードの収益源になっています。
USD/JPYフォワードでの実例
USD/JPYスポットが145.00円、米国年利5%、日本年利0%なら、1年フォワードレートはおおむね145×（1.00／1.05）≒138.10円になります。標準ロット（10万通貨）でフォワード契約をヘッジに使う場合、約690,000円の差額調整が発生する計算で、証拠金計算ツールで証拠金水準と併せて確認することが重要です。日本の輸出企業がドル建て売上をヘッジする際にもこの理論が応用されています。
日本人トレーダーへの実践的な意味
個人FXトレーダーがフォワード契約を直接使う場面は少ないですが、スワップポイントは事実上UIPの簡易版と言えます。USD/JPYのスワップポイントは日米金利差を反映するため、通貨フォワードやスワップの仕組みを理解しておくとロールオーバー収益の意味が明確になります。初心者ガイドで為替の基礎理論を整理しておくと役立ちます。
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