Eine Wirtschaftstheorie, nach der die Zinsdifferenz zweier Länder der Differenz zwischen Termin- und Kassakurs entsprechen sollte. Die Zinsparität stellt sicher, dass keine Arbitragemöglichkeit zwischen Währungs- und Zinsmarkt besteht.
Wie Zinsparität funktioniert
Die Zinsparität verbindet den Devisenkassamarkt, den Terminmarkt und die Zinsmärkte. Bietet ein Land höhere Zinsen, sollte seine Währung mit einem Terminabschlag handeln (voraussichtlich abwerten), und zwar um einen Betrag, der den Zinsvorteil ausgleicht. Dies verhindert, dass Anleger risikofreie Gewinne erzielen, indem sie in einer Währung leihen und in einer anderen anlegen.
Gedeckte vs. ungedeckte Zinsparität
Die gedeckte Zinsparität (CIP) nutzt Terminkontrakte zur Eliminierung des Wechselkursrisikos und hält in der Praxis aufgrund von Arbitrage sehr genau. Wird CIP verletzt, nutzen institutionelle Händler die Diskrepanz schnell aus. Die ungedeckte Zinsparität (UIP) nimmt an, dass der erwartete zukünftige Kassakurs die Zinsdifferenz ausgleicht, scheitert aber in der Praxis häufig, da Währungen jahrelang trenden können.
Das Scheitern der ungedeckten IRP ist genau das, was den Carry Trade profitabel macht: Hochzinswährungen werten oft auf, statt wie von der Theorie vorhergesagt abzuwerten.
Praktische Auswirkungen
Die Zinsparität bestimmt den Terminkurs, der in Devisentermingeschäften und Swaps verwendet wird. Das Verständnis der IRP hilft Tradern einzuschätzen, ob Forward Points einen fairen Wert oder eine Gelegenheit darstellen.
Verwandte Begriffe
Zinsdifferenz
Der Unterschied in den Zinssätzen zwischen zwei Ländern oder Währungen. Zinsdifferenzen sind einer der Haupttreiber von Wechselkursbewegungen und bilden die Grundlage für Carry-Trade-Strategien.
Kaufkraftparität (KKP)
Eine Wirtschaftstheorie, nach der sich Wechselkurse so anpassen sollten, dass identische Güter in verschiedenen Ländern in einer gemeinsamen Währung gleich viel kosten. KKP dient als langfristiger Maßstab für die Währungsbewertung.
Carry Trade
Eine Strategie, bei der ein Trader in einer Niedrigzinswährung leiht und in einer Höherzinswährung investiert, um die Zinsdifferenz zu vereinnahmen. Carry Trades profitieren sowohl vom Zinsspread als auch von möglicher Währungsaufwertung.
Wechselkurs
Der Preis einer Währung ausgedrückt in einer anderen Währung. EUR/USD bei 1,0850 bedeutet: 1 Euro entspricht 1,0850 US-Dollar.
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